近日，中國經濟網刊發了《募投專案被股東捷足先登南大光電“裝聾作啞”為哪般》的文章，披露了關於公司股東徐昕成立公司與老東家“打擂臺”的消息。公司還未對此事作出說明，卻又有知情人對中國經濟網爆料，稱南大光電為了完成上市融資，竟然在招股書中隱瞞實際產能，美化募投項目前景，更有甚者的是，募投產品的市場價格已經出現巨大跌幅，市場前景發生大轉折，而招股書中均未提及。

此次南大光電在招股書中披露，“本次募集資金投資高純金屬有機化合物（即MO源）產業化項目，項目投產後新增三甲基鎵產能22.5噸，大大緩解該專案主要產品三甲基鎵產能嚴重不足（年產能5.5噸）的情況。”

然而據中國經濟網瞭解的情況是，南大光電募投專案的一期及二期已經實現三甲基鎵年產能10噸，據南大光電原有的計畫，三期工程原本2011年10月就可以運行投產，但因為市場銷售情況不良，同時又因該項目將作為募投資金主要投向，故意放慢工程進度。知情人透露，目前該專案三期主要的合成車間已經安裝完畢，純化車間也處於等待安裝後即可運行的情況。

而根據資料，上述一至三期工程將共增加年產能25到30噸，遠遠超過了南大光電招股書中提出的2014年達到22.5噸的募投專案目標。由此可見，就算不上市募資，南大光電目前的自有資金也基本足夠，其上市意圖值得深思。

除此之外，從2011年下半年起，三甲基鎵的市場銷售情況並不好，產品的銷售價格由每噸4200萬元人民幣（以下簡稱元）左右下跌至2500萬元以下，下降幅度接近60%。而南大光電在招股書中給出的資料是2011年前三季度的價格，而真實的銷售價格則避而不談。

 

三甲基鎵價格變動情況——來自公司招股書（申報稿）

而儘管外行人很難瞭解三甲基鎵的實際售價，但據高工LED產業研究所（GLII）資料顯示，截至2011年11月底，大陸新增MOCVD（有機化學氣相沉積，是製備化合物半導體薄層單晶材料設備）僅為300台，但真正運轉的不足三分之一，對上游原材料MO源的需求產生了極大的抑制作用。

同方股份（600100）常務副總經理劉剛此前也曾對媒體表示：“由於今年MOCVD開工率不足，所以MO源的價格肯定會略降。”亞威朗光電副總裁申廣也曾對媒體表示，2012年MO源不會出現供不應求的情況，價格至少會下降10%左右。

而知情人描述，南大光電給海外代理商的價格是每克三甲基鎵2.5-2.8美元，折合每噸不含稅價為1600-1800萬元之間。而南大光電在招股書中對此隻字不提，當募投專案投產後，市場已經轉向過剩，如何消化巨大產能，已經節節下滑的市場價格？投資者的錢更無疑將會面臨“打水漂”的境地。

南大光電位於江蘇南京，此次擬發行1257萬股，發行後總股本5027萬股，擬于深交所創業板上市，主要從事光電新材料MO源的研發、生產和銷售。