雷士照明(2222)近年勵精圖治，對外藉大型照明項目大打品牌，業績報表的數據來看，品牌塑造總體策略得當。

雷士照明3月底公布2011年度全年業績，期內錄得股東應占溢利8650萬美元，升21.3%，每股盈利2.77美仙。2011年毛利率下跌，由29%降至25.6%，主要是原材料熒光粉價格大幅波動，及若干金屬原料價上漲。

藉大型項目省品牌

雷士照明目前主要以雷士品牌和非雷士品牌(ODM)生產燈具產品、光源產品和照明電器產品。自有品牌占70%，毛利率約27%，ODM占30%，毛利率約22.4%；中國地區銷售占77%，平均毛利率27.2%，國際銷售占23%，毛利率20.3%。

雷士重點發展LED產品，截至2012年3月底，雷士已獲授予240項以上的品牌專利，還有50項專利尚在申請中。而繼簽約成為亞奧理事會照明及服務合作夥伴后，雷士將伙拍港澳台三地奧委會，首次亮相國際奧運賽場。

加快推向國際舞台

同時，該集團亦已成為2013年天津東亞運動會照明及服務供貨商，也已向韓國仁川2014年第17屆亞運會遞交申請書，加快把雷士品牌推向國際舞台。

概言之，雷士照明的風險在於：一，今年上半年市場淡靜、原材料價格高企，盈利或受壓；二，行業處於重組階段，毛利率有下調壓力。優勢則在於：一，雷士身兼政府建築物照明承包商，同時專註零售店鋪策略奏效；二，LED業務持續增長；三，提升品牌價值策略得當，有望成為行業重組笑到最後的一批企業。

雷士昨（23）日收報2.9元，現價市盈率約13.49倍，對比達進(515)的11倍、真明麗(1868)的11.65倍稍高。