在今年上半年大多數LED上市公司營收和凈利指標均出現不同程度下滑的大背景下，勤上光電的表現可圈可點。公司近日發布的2012年半年度業績報告顯示，上半年實現營業收入約3.64億元，同比增加14.11%；實現利潤總額約5680萬元，同比增加30.28%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤約4548萬元，同比增加18.16%。

然而美中不足的是，勤上光電大部分子公司仍延續了上一年的虧損局面，並且虧損數額進一步擴大。數據顯示，8家全資及參股子公司中，有7家虧損；10家參股公司中，有8家虧損。

當初這些合資公司的設立，目的是利用合資方在當地深厚的政府關係和市場資源，獲得當地的LED訂單。但按照現在的業績，勤上光電並沒有得到太多利益。

“考慮到子公司的經營狀況和一些不可控風險，我們考慮將這些公司進行轉型。”勤上光電副總經理祝炳忠透露，勤上光電計劃從一些子公司和參股公司撤資，轉而將其轉變為在今年初推出的“工廠孵化計劃”中一員。

然而，8月11日，勤上光電發布公告稱，為拓展在鄂爾多斯乃至內蒙古的LED照明業務，公司與另外兩家當地公司成立鄂爾多斯市城投光電科技有限公司(以下簡稱 “城投光電”)。勤上光電占30%股份。

“勤上光電還是無法擺脫投資換市場的經營模式，這是地方政策問題。”一位業內人士指出，要拿到當地政府的市政LED照明訂單，必須到當地投資，這是中國特色。

折戟山東金源

8月22日，勤上光電發布公告稱，為適應國內LED照明終端應用市場的最新形勢，優化公司在全國的市場布局，勤上光電擬將所持山東金源勤上光電有限公司65%股權以協議方式全部轉讓給自然人蒿德金，轉讓價格為人民幣1300萬元。

資料顯示，山東金源註冊資本2000萬元。其中，勤上光電出資1300萬元，占65%。去年，山東金源僅實現營業收入618.09萬元，凈利潤為-205.21萬元，經營活動產生的現金流量凈額僅180.48萬元。今年前5個月，營業收入更是下降到180.42萬元。這或許為勤上光電的撤退埋下了伏筆。

勤上光電認為，本次股權轉讓是從公司實際生產經營情況出發而做的決定。山東金源一直處於略微虧損狀態，為降低投資風險，勤上光電同意本次股權轉讓，全部退出對山東金源的投資。山東金源絕非個案，祝炳忠透露，按照公司的規劃，勤上光電將陸續從這些虧損的子公司及參股公司撤資，轉而以工廠孵化模式繼續協助其在當地的發展。

“這樣做的好處是這些公司將不再使用‘勤上光電’的品牌，不會對公司的品牌造成影響。”祝炳忠坦言，之前一些合資公司以勤上光電的名義拿到訂單后，常常出現私底下運作的情況。而當產品質量出現問題后，客戶首先想到的會是母公司的問題，這樣對勤上光電的品牌美譽度造成了傷害。

據悉，“工廠孵化計劃”是勤上光電不參股、不控股，以有償服務形式將公司十多年成功探索經驗和技術研發設計平台、規模化量產能力、商業模式及上市運作經驗等與合作商共享。同時，勤上光電為合作商提供滿足不同需求的“服務套餐”和涵蓋工廠建設、企業運營、市場營銷、品牌建設、資本運作等一站式服務。

“能不能成為‘工廠孵化計劃’的一部分還要看後續的處理情況。每個公司都是個案處理，不會一刀切。”祝炳忠透露，公司從山東金源撤資后，不排除其可能成為勤上光電“工廠孵化計劃”中的一部分。

與此同時，勤上光電也在加緊兼併此前的一些優質資源。

8月31日，勤上光電發布關於受讓廣州勤上股份並對其增資的補充公告，公司原持有廣州勤上90%的股份，受讓完成後，公司將持有廣州勤上100%的股份；同時公司擬以自有資金向廣州勤上增資，將其註冊資本從5,600萬元增至21,000萬元。

廣州勤上是勤上光電在廣州地區的一家子公司，成立於2011年5月。財務數據顯示，廣州勤上成立后經營狀況一般，今年第一季度，廣州勤上營業收入僅為0.91萬元，虧損了36萬元；而在去年全年，廣州勤上營業收入僅2.98萬元，虧損了43.53萬元。

勤上光電錶示，廣州LED照明市場的競爭異常激烈，為提高勤上光電在廣州區域的整體競爭力，故決定由上市公司完全持有廣州勤上，以增強廣州勤上的資質實力和市場競爭能力。

長期關注勤上光電的一位證券分析師表示，一撤一併，實為剝除公司非優質資產，提升公司的競爭力和盈利能力。全資控股，則意味著為勤上光電在市場上爭取更大的市場份額奠定基礎，從某種意義上來說，符合公司的長期發展戰略。

重啟地方合作投資

今年初以來，國家、地方紛紛出台政策及補貼措施推動LED照明市場需求釋放，這加速LED照明行業快速發展，同時也催生新的市場機會。

無論是國務院發布的LED節能照明產品補貼模式，還是廣東從省級層面採取EMC模式推動各級政府、機構對LED產業的扶持發展方式，顯然上到中央，下到當前各地方政府都已經逐漸淡出MOCVD投資補助模式，而轉向支持區域內企業分享本區域LED照明市場先機。從政策層面來看，這既是一個產業發展轉型期的重要標誌，也意味著國內LED照明市場達到了大規模應用前夜。

對於勤上光電而言，如何快速抓住利好政策的釋放時機，搶奪新一輪各地政府工程及公共照明訂單成了當務之急。而這在勤上光電各類產品營收比例上可見端倪。數據顯示，今年上半年公司實現戶外照明收入約2.06億元，景觀照明收入約1.11億元，兩項業務收入佔到公司上半年總收入的87.09%。

一方面考慮從虧損的子公司和合資公司撤資，另一方面，勤上光電似乎又在重啟地方合作入股投資模式，開始在某些區域成立新的合資公司。但與之前的合資模式不同的是，這次的合作方不再是自然人，而是在當地具有一定資源的國資公司。

8月11日，勤上光電發布公告稱，為拓展在鄂爾多斯乃至內蒙古的LED照明業務，公司與鄂爾多斯市城市建設投資集團有限公司(以下簡稱“城投公司”)和鄂爾多斯市祥源能源有限責任公司(以下簡稱“祥源能源”)合資成立城投光電，從事半導體照明產品的生產及照明工程的施工、維護。 新公司擬定註冊資本1億元，勤上光電占30%股份。

“城投光電是升級版的‘工廠孵化計劃’。”祝炳忠表示，工廠孵化計劃原則上公司不參股、不控股，僅以有償服務形式在全國範圍內推廣。但考慮到客戶的優質性以及強烈要求勤上光電參股的意願，勤上光電評估后決定出資3000萬參與新公司30%股權的認購。

註冊完畢后，城投光電將與勤上光電簽訂《商標使用許可合同》、《技術專利使用許可合同》，並向勤上光電支付2500萬元以購買商標使用、品牌服務、技術專利等綜合服務。這也意味著，勤上光電實際出資額僅為500萬元。

“這次的合作夥伴非常優質，因此一點都不擔心會重走老路。”祝炳忠表示，同時，城投公司還承諾，第一年內向城投光電提供不低於5000萬元的經營業績，並保證連續3年業績增長率不低於30%；祥源能源承諾，第一年內城投光電的經營收入不低於1億元，並保證連續3年經營收入增長率不低於30%，年凈利潤率不低於15%。

“家居照明還是有很長的路要走，目前LED主要以工程和商業照明為主。企業拿到當地的工程項目尤其是市政工程項目，必須要有當地的政府資源協助，投資換市場也是無奈之舉。”上述業內人士認為，勤上光電合資模式的弊端在於，主要核心產品由勤上光電製造，核心技術很難帶過去，而產品從廣東運到內蒙古，將大大增加運輸費用，無形中又增加了產品成本。

投資換市場這一模式的持續性也考驗企業和政府的誠信。“投資換市場，企業的心態很重要，是做完一票就走，還是想長期發展做大，考驗這一模式的持續性。”一位業內人士指出，很多時候都是政府拿出一些工程項目吸引企業來當地投資，但當企業投資進來之後，政府卻放手不再追加支持，後續的市場開拓完全依靠企業自身發展，那麼此後的生存狀況可想而知。

來源 - OFweek