近日，低迷已久的LED行業重新成為資本眼中的香餑餑。先是與LED毫不相干的西山煤電宣布進軍LED行業，隨後陽光照明將定向增發募投項目“微汞環保節能燈產業化專案”部分變更為“年產2000萬隻（套）LED照明產品產業化專案”；緊接著，福日電子也表示，將籌措資金重點發展LED產業。

上述三家公司的動向引發投資者熱議，低迷已久的LED行業，難道有了新的投資機會？

七成LED上市公司業績下滑

近期，一則有關大眼界光電發生債務危機的報導，再度讓LED市場脆弱的神經繃緊。11月初，浩博光電又發生危機，這讓不少市場人士擔心LED行業或步光伏行業後塵。

從上市公司的情況來看，截至今年第三季度，近七成的LED企業出現凈利潤下滑的局面。珈偉股份今年5月方才上市，三季報凈利潤下滑超過90%，並被證監會出具警示函。

某市場人士表示，LED行業急功近利、產能過剩、惡性競爭的現象屢見不鮮，各種企業魚龍混雜，大家都在堅持，即便虧本也要生產。高工LED研究所所長張小飛對《每日經濟新聞》表示，近些年因為產能過剩所帶來的LED行業洗牌不可避免。

華寶證券在研報中指出，過度的投資使得LED行業供過於求，很多企業處於技術壁壘較低的中下游。未來LED企業都將面臨殘酷的優勝劣汰。少數企業將逐漸壯大，更多企業將面臨被淘汰的命運。

LED投資現“小高潮”

在LED行業大環境不景氣的背景下，行業外的一些公司卻大舉進軍LED行業。

11月29日，由西山煤電與廣州光為照明科技有限公司合資成立的太原西山光為照明科技有限公司揭牌。該公司註冊資本為1000萬元，產品包括礦井使用的各類防爆燈具、LED光源、路燈等商業照明產品和道路照明產品，預計年銷售收入為3000萬元，並計劃在5年內打造成山西省規模最大的大功率LED照明產品生產基地。

而一些已經原本就身處LED行業的企業選擇逆勢擴產。

12月1日，瑞豐光電宣布，因業務需要擴產LED；12月5日，陽光照明公告稱，將一個定向增發募投專案部分變更為“年產2000萬隻（套）LED照明產品產業化專案”；12月6日，福日電子公告稱，轉讓旗下兩處房產，轉讓價合計5276萬元，所得資金將用於重點發展LED、工業節能及電子通訊產業。

福日電子證代向 《每日經濟新聞》表示，公司集中優勢發展LED並不是臨時打算，公司之前在公告中也提到，公司將充分利用LED、工業節能等產業的重大發展機遇，使其發展成為公司最重要的利潤增長點。

資料顯示，福日電子LED封裝產品及LED應用產品的銷售額均較上年同期有較大幅度增長。公司今年上半年實現主營業務收入1552.33萬元，同比增長179.45%，凈利潤11.65萬元，實現扭虧為盈。

在不少企業紛紛退出LED行業的背景下，上述公司卻陸續加碼LED產業，這是否預示著LED行業已經渡過了最艱難的時期？

抄底還是別有所圖

某券商研究員向 《每日經濟新聞》表示，LED是一個值得看好的行業。先前淘汰白熾燈時，國家對節能燈補貼超過20億元，而現在對LED的補貼和之前還相距較遠。好消息是，上半年中央和地方相繼出台很多有利於LED行業的產業政策。從微觀層面看，生產商現在已經進入管道建設階段，在消費者對LED照明認識程度提高的情況下，明年行業的景氣度有望回升。

上述研究員同時表示，LED行業主要是背光和照明這兩大業務，照明的市場規模比背光大，尤其是現在LED照明產品在設計成熟度上越來越靠近傳統的節能燈、螢光燈等。相對於背光業務，照明業務更值得關注。

國金證券則在其策略報告中表示，LED行業目前處於底部，經歷了產能釋放的高峰期后，中高端的消費需求依然平穩；在經濟性凸顯、政策扶持和企業推廣的帶動下，LED照明業務在2013年將進入高速成長期，預計明年二季度將迎來政策出台和訂單釋放的好時期。

然而一位投研人士則沒有國金證券那般樂觀，他認為，近期多家企業轉投或擴產LED，只能反映這些公司認為行業前景好，至於是不是底部以及會不會發生反轉則不好說。他反而認為，這些企業近期大舉進入或擴產LED項目更加證明了行業的無序，比如西山煤電，公司此前與LED行業沒有任何交集，雖然今年焦煤價格下滑，但是其選擇了與之毫無關聯的LED行業，“感覺是病急亂投醫，效果不一定好”。

對於是否會出現行業景氣度回升，上述投研人士表示，現在可以認為已經接近底部，但是不一定會發生所謂的反轉，即便景氣度回升，也是一個相對緩慢的過程。

LED產業研究機構LEDinside也指出，LED行業目前雖然存在一定的市場困擾，但是行業前景仍然值得期待，尤其是LED照明市場。在產能過剩的情況下，眾多企業轉投LED行業或大型LED企業繼續擴大產能，這部分企業或有資金上或銷售管道上的優勢。未來，中國的LED產能在短時間內還會有較大幅度上升，勢必給市場造成很大壓力。企業需要找准差異化優勢來贏得市場，切勿盲目擴充產能。

廣東某業內人士則表示，現在很多企業做LED，一方面可能是覺得行業未來有期待，另一方面則是寄望獲得政府財政補助或者土地補助。

相關公司

陽光照明：管道占優 助力LED業務

據公告，陽光照明將使用2.699億元非公開募集資金用於實施“年產2000萬隻（套）LED照明產品產業化專案”，這部分資金來自於被變更的增發募投專案。對於此次變更，公司解釋是，由於近兩年LED照明發展迅速，經過市場調研並結合廈門陽光目前LED銷售數倍增長的實際情況，公司認為LED照明投入產出比更高，其未來前景及市場增長潛力更大。

定期報告顯示，陽光照明今年上半年LED業務收入已經超過9000萬元，而去年全年只有5000萬左右。

海通證券研報指出，陽光照明進入LED行業的中游封裝和下游燈具行業，將充分利用公司原有銷售管道及製造平台，公司作為節能燈巨頭，具有完善的管道體系，公司內銷市場具有3200家經銷商、1300家專賣店，外銷市場具有完善的超市及經銷商體系。

陽光照明證代曾表示，LED技術升級成熟后，成本逐漸降低，除了政府採購外，其餘商業、戶外亦呈現出旺盛的需求，LED照明行業的投資回報率遠高於節能環保燈。2012年全年陽光照明的LED業務收入可能上升至3.5億～4億元。

LEDinside方面也對表示，公司原有的管道可能是公司選擇加碼LED行業最重要的保障。

瑞豐光電：電視背光龍頭 康佳“撐腰”

近日，瑞豐光電公告表示，為更好地滿足中大尺寸LCD背光源客戶對產品多樣化的需求，公司擬於深圳市寶安區設立寶安分公司，營業範圍包括髮光二極體（LED）等。

據《每日經濟新聞》了解到，瑞豐光電是目前少數幾家可批量提供電視背光源LED的國內廠商之一，也是國內中大尺寸LCD背光源領域最大的封裝企業。受益於LED電視需求放量，今年第三季度，公司實現營業收入1.64億元，同比增加116.74%，環比增加60.45%。

廣發證券在研報中表示，彩電銷售行情持續好轉，三季度以來出貨量持續上升，在四季度將維持強勢的概率較大；另外，LED電視的滲透率已從2011年的約45%增加到目前的69%左右。LED背光市場需求旺盛，瑞豐光電受益明顯。

瑞豐光電另一個優勢就是二股東康佳的支持。高工產業研究院表示，康佳2012年採購量大幅提升，今年將從瑞豐光電採購LED需求量的40%左右，預計今年全年的採購額將超過9000萬元。

不過，有業內人士表示，LED電視滲透率可能已經超過70%甚至達到80%，如果瑞豐光電還是以背光為主，兩年後遇到增長瓶頸的可能性將增大。

瑞豐光電顯然意識到了這點。三季報顯示，公司LED照明業務實現收入5107.3萬元，同比增49.7%，增速較上半年提升30個百分點以上。此外，公司曾與惠州雷士光電科技有限公司簽署《合作框架性協議書》，雙方擬出資建立合資公司,從事高功率照明用LED的研發。

來源：每日經濟新聞