長期來看，LED照明行業仍處於早期階段，預計2013年中國大陸LED照明將有很強的增長力。

明年LED照明強有力增長的推動因素主要包括：1)需求彈性(需求隨LED照明產品均價下滑而出現增長);2)技術進步帶來的照明總成本下降;3)政府推出的更具支持力度的激勵政策。

LED照明行業發展導致供應鏈產能提早過剩；預計在2013年仍舊面臨整合。

自2009年以來大量投資湧入中國LED照明產業的供應鏈。雖然本地LED零部件生產商產品質量不斷提高且可以滲透的潛在市場正在擴大，但2013年供應鏈的結構性整合似乎難以避免。

在產能過剩的背景下，中上游LED零部件生產商正在尋求垂直整合，現在判斷它們能否成功還為時過早。如果中上游供需前景得不到改善，那麼下游市場份額領先者仍被看好，因為它們從2013年的LED照明需求加速增長中受益最多。

雖然大陸LED零部件生產商的競爭力有所提高，但專利問題以及設立良好分銷渠道仍是滲透海外市場的主要障礙。與此同時，潛在市場雖有所增長，但在2013年仍不足以平衡結構性產能過剩的局面。預計2013年中上游企業盈利仍將有所壓縮，到2014年供需改善時才有望恢復增長。

（來源：高盛高華證券）