以引入德豪潤達的方式，雷士照明創始人吳長江和賽富亞洲合夥人閻焱的風波告一段落。

3月29日，吳長江接受本報專訪時透露，近期將重返董事會，2名具備行業背景的執行董事也將同期加入。而閻焱則將退出董事會，僅派1名代表留駐。本報向閻焱求證，截至發稿時止，未收到回覆。

不過，吳長江回歸後面臨凈利下滑九成多的尷尬，而他的打算是，延伸公司產業鏈——今年目標將LED在公司的規模佔比從以往的不到10%提升至20%-30%。

不過，面對著資本扎堆、產能過剩及行標缺失的產業現狀，如今的LED市場與以往的傳統照明市場有著極大的不同。

吳長江棋局

2012年12月26日，德豪潤達與吳長江持有NVC Inc.公司簽訂了一份《股份轉讓協議》，擬斥資9.5億港元，受讓吳長江持有的雷士照明普通股3.73億股。待交易完成後，德豪潤達對雷士照明的持股比例將從以往的8.24%提升至20%，超過賽富資本和施耐德的持股比重，躍升為第一大股東。德豪潤達還以5.86元人民幣價格向吳長江增發1.3 億股，此次增發交易完成後，吳長江持有德豪潤達股份9.31%，成為其第二大股東。

吳長江通過換股置換出雷士照明股權，降低對雷士照明的持股比例。「這是我的整合思路，」吳長江表示，德豪潤達將補充公司在LED產業上游實力不強的尷尬。

外界理解此前內訌，主要由於吳長江和閻焱在面對行業風險的判斷上有分歧，吳長江則認為並非完全如此，「不管怎樣，目前的分歧已基本消除引入更多的懂行業的執行董事後，公司對產業方面的風險把控力更強。」

吳長江稱，這兩年LED行業的成本也大幅下降，產品質量提升，去年，吳長江開始與德豪潤達接觸。

年均50%以上的行業增長速度，讓LED行業成為掘金熱礦，除了照明行業企業轉型做LED外，還有包括電器、中小企業等其他行業企業也紛紛扎堆進入。

「但目前的企業大都集中在產品附加值比較低的應用緩解，在毛利更高的分裝和晶圆環節，國內企業涉足的十分少，特別是晶圆開發技術、單晶硅提純等核心技術，大都集中在日本、韓國、美國等國家手中，」一位行業人士指出，這導致中國LED行業呈現出企業小、雜、亂的局面，行業集中度不高。

雷士照明擅長在傳統照明領域做品牌和通路，在LED生產方面不具備核心競爭力。

但吳長江稱，從硬體方面來看，德豪潤達已經投入50億-60億元，此外，德豪還從國外挖回來一批技術人員，而雷士照明則具備通路優勢。到去年底為止，雷士照明擁有36個獨家區域經銷商運營，期末有專賣店3,231家，覆蓋全國2249個城市，其中省會城市覆蓋率為100%，地級市為97.18%。

凈利下滑

擺在吳長江面前的雷士照明的業績，卻並不美好。

2012年年報顯示，期內母公司凈利潤近841.6萬元，同比大降98.46%，毛利則僅有7.61億元，同比下降21.87%； 2012年，公司營收則達35.46億元，同比下降6.64%。「目前，公司的毛利率約有21%，但這一段時期，我們會側重於規模效應，先將量做大。」

吳長江坦言，由於內訌那段時間，公司的費用確實飆升至失控。「2012年純利仍然達到了3億多元，」吳長江解釋，對內訌時期的公司壞賬計提幾千萬元，而公司此前投資的浙江通用項目，此前計劃每年利潤約1億元，但實際上只有2000多萬元，兩筆減值，耗掉了公司大部分利潤。

吳長江打算極力推廣的LED業務，此前雖有涉足，但其對公司的業績貢獻依然不夠明顯。「今年，其在公司規模中的佔比提升至20%-30%。」在吳長江看來，與節能燈相比，LED等節省能耗要少50%以上，而與白熾燈對比，其節能達到90%以上，是一塊非常大的市場蛋糕。

「這些條件要實施的重要前提是，吳長江與德豪潤達的合作必須融洽。」上述行業人士指出，兩家公司的管理理念和經營模式有些差異，且新管理層的內部協調和磨合也還有不確定因素。

來源：21世紀經濟報導