瑞豐光電LED背光業務爆發,業績大幅反轉

瑞豐光電公布2012年年報和2013年一季報:2012年實現收入5.00億元、歸母淨利46.86百萬元,同比分別增長71.63%和41.38%,對應EPS為0.44元;2013年Q1收入1.21億元,增長62.62%,淨利8.56百萬元,增長71.85%。
   
中大尺寸背光是收入增長主要推動力:2012年和2013年Q1大尺寸背光LED作為公司第一大主營業務,收入分別增長169.31%和123.37%,公司已經成為國內最大LED電視背光源領域供應商。
   
第二大業務LED照明收入則分別增長15.87%和34.64%產品價格量增價跌,毛利率降幅較大:2012年公司LED封裝零組件銷量增幅達88.81%,但由於LED產品技術逐漸成熟以及大量產能開出,LED零組件價格持續大幅下降,2012年公司毛利率22.10%,同比降低5%,2013年Q1進一步降至21.80%。
   
2013年LED背光和照明業務將雙輪驅動公司高成長:隨著LED電視滲透率進一步提升和電視加速大尺寸化,LED背光需求繼續維持高增長,公司將進一步鞏固國內行業龍頭地位;LED照明伴隨日益親民化的價格,將在商用市場全面鋪開並逐步滲透至家用領域,公司加強與國際大廠合作,將分享LED照明市場加速成長。
  
2013-15年EPS為0.65/0.83/1.05元。預計2013-15年公司將實現淨利0.71/0.91/1.15億元,3年複合增長35%。



來源:宏源證券

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