利亞德(SZ.300296)近期披露了2013年年報，公司報告期內實現營業收入7.78億元人民幣(下同)，同比增長37%；營業利潤0.71 億元，同比增長20%；歸屬於上市公司股東的淨利潤0.8億元，同比增長38%；扣非後淨利潤0.72億元，同比增長34%；實現基本每股收益0.53 元，同比增長30%。

其中2013年四季度實現營業收入3.38億元，同比增長92%，創單季度收入歷史新高。同時利亞德產品2013年綜合毛利率為35.57%，同比增長1.14個百分點，是公司上市以來首次達到35%水平以上。

利亞德副總經理、董事會秘書李楠楠4月8日接受雪球訪談解密利亞德2013年財報。

LED小間距電視增速最快

從產品角度看，利亞德主打產品LED小間距電視2013年實現營業收入2.54億元，同比增長66%，是主營業務中增速最快的產品。其中海外市場貢獻收入0.52億元，佔小間距收入21%，佔海外收入25%。

利亞德副總經理、董事會秘書李楠楠介紹表示，小間距電視相對傳統大屏拼接，優點包括：高穩定性、高亮度、高分辨率、高清晰度、高智慧化控制、操作方法先進等。利亞德用了三年時間在2010年研發出小間距產品，是全球最早研發出該技術的企業，並且申請了專利池。自2013年下半年開始，同產業企業紛紛看好小間距電視的發展前景，均開始投入研發，但目前公司在產品技術上仍處於絕對領先地位，1mm以下間距產品已經走出實驗室，1.2mm產品可量產；目前公司的小間距產品全球市場佔有率在70%以上。

作為中國最早研發銷售小間距電視的廠家，利亞德具有不可忽略的優勢。「國際大公司想介入的話，我們可以用知識產權來保護自己。LED同產業的產品從走出實驗室到進入批量生產，再到客戶廣泛使用的過程需要時間的檢驗。隨著小間距被市場的逐步認可，公司的市場佔有率會有一定的下降，但是銷售額會大幅提升。」李楠楠認為。

第一季度一直是產業淡季，但李楠楠表示，「從3月份訂單來看要更好於去年同期，今年第一季度小間距電視的訂單明顯強於往年」。

LED產業園一期建成後，利亞德將把小間距電視的生產放在產業園，建設全球第一條LED電視生產線來滿足小間距的市場爆發。

LED照明業務將持續拓展

利亞德LED照明業務2013年實現營業收入0.24億元，同比增長52%；毛利率37%，較去年同期增長5.5個百分點。利亞德LED照明業務目前以建築工程亮化為主，同時正在向室內照明市場延伸，目前定位在商用照明領域。

利亞德發展戰略目標是「成為全球領先的LED應用專家」，由於利亞德在顯示領域的知名度和業績已經處於領先地位，而LED照明作為LED應用領域的另一主要方面，公司一定會在照明領域加大投入，拓展照明業務板塊。

收購金達照明進入LED照明領域曾被投資者認為戰線會被拉長，而且LED照明與顯示屏的商業模式大不相同。對此，李楠楠表示，「利亞德收購的金達照明，其主營業務是LED照明設計和施工，具備照明和施工雙資質，這類企業在中國很少。正是看重金達照明的資質、團隊、品牌和經驗。最核心的是，利亞德與金達照明在客戶資源、營銷服務網絡等方面的協同效應非常明顯。利亞德將與金達照明共同打造LED顯示與照明的完美結合，共同推進城市亮化解決方案」。

此外，LED文化傳媒板塊是公司「四輪」之一，利亞德將會加大這個業務板塊的投入和推廣。

值得注意的是，在回答投資者「對於公司的經營性現金流相對於淨利潤最近幾年都不是很理想」的原因是，李楠楠表示，「主要原因為本公司以直銷項目工程 為主，佔比在90%左右，收入確認時點為產品已經發出、系統安裝調試並經買方驗收合格。公司簽訂項目合約後收30%預付款，30%貨到款，35%驗收款，5%質保金，部分LED應用產品項目屬於政府投資的基礎設施建設項目的一部分，驗收週期較長，買方實際付款時還將受到其內部審批流程等因素的影響，使得本公司的回款速度相對較慢，導致經營性現金流相對於淨利潤不是很理想」。

為此，利亞德已專門成立收款部門，定期開收款會議，針對項目進行分析，並與銷售業務員簽訂與收款掛鉤考核的一系列獎懲措施。(文/LEDinside Amber)