一季度收入同比增長30.70%，淨利潤同比增長42.49%

2014年Q1營業收入8.23億元人民幣，同比上升30.70%。毛利率由去年同期的39.30%上升到39.82%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2.28億元人民幣，同比增加42.49%。

LED照明帶來上游晶片景氣，公司打造產業生態將大幅受益

隨著旺季到來，LED晶片產業整體庫存水位大幅度降低，而韓國、日本和台灣產晶片能擴張較謹慎，因此在LED照明需求啟動後迎來了LED晶片產業的 景氣週期。此前三安光電同中國主流封裝廠(如國星光電)達成戰略合作反映出目前LED晶片供需偏緊，封裝廠和晶片龍頭戰略合作將成為趨勢。三安光電同中國下游主流封裝廠的合作持非常開放的態度，通過和中國主流封裝大廠簽訂戰略合作協議有望做大做強LED生態從而獲得晶片業務規模經濟。三安光電在LED領域已經具備了「規模」+「專利」+「出海口」的護城河，中國未來會是全球LED照明生產的中心，並且也是LED照明消費的主力，因此看好三安打造LED產業生態將大幅受益此輪LED照明景氣，從而成長為LED晶片界的「台積電」。

商業模式邁向IC製造龍頭台積電，長期成長邏輯清晰

LED產業進入平價化時期，競爭的重心越來越多地轉移到規模競爭上。無論是國際LED國際大廠客戶還是中國客戶，未來在沒有太多成本和技術優勢的情況下，將LED晶片製造業務交給專業晶片製造企業是產業未來的趨勢，這一趨勢類似過去IC企業把晶片製造環節外包，在這過程中催生了千億美金市場的台積電。三安有望複製台積電商業模式和成長路徑，憑藉成本和規模優勢獲得成長空間。

來源：廣發證券