佛山照明10月29日晚間發佈業績報告稱，2014年前三季度歸屬於母公司所有者的淨利潤為3億元人民幣（下同），較上年同期增24.77%；營業收入為23.56億元，較上年同期增24.51%。

佛山照明三季報表現良好，三季度的和收入及淨利潤都保持在較高水準，公司單季度實現收入8.1億元，與三季度基本持平，同比去年三季度增長18.86%。公司實現淨利潤1.12億元，同比增長27.04%。由於公司去年四季度利潤基數較低，因此，全年看，公司業績增速將超過現有前三季度水準。另外，從財務比例指標看，三季度毛利率為23.43%，保持平穩。
  
另外，公司Q3費用率有所上升，達到13.26%，略微拖累業績。
  
我們持續看好佛山照明未來受益LED行業的趨勢。公司LED收入佔比不斷提升，半年報時LED收入4.2億元，佔比達到27%，我們認為三季度公司LED產品將在這一比例的基礎上進一步提升，全年看好公司LED收入突破10億元。另外，隨著公司LED 產品規模的不斷擴大，其盈利能力將會進一步提升。

傳統照明業務方面，公司持續受益於產業集聚，在總體市場規模略微下滑的背景下，通過自身強大的品牌實力，實現市場份額的提升。同時在公司優良的生產管控下，成本持續下降將使得照明產品盈利能力提升。

作為中國燈王，佛山照明轉型LED路徑穩健，未來盈利能力將穩健增長另外，訴訟事宜對於公司未來業績影響將有限。

 

來源：長江證券