延宕多年的GE照明近期又傳出即將出售的消息。

GE照明業務出售已經不是第一天的新聞了，幾經波折，近期似乎又見到了一絲曙光。據LEDinside瞭解，GE照明的出售案即將進入投標程式。本次的交易案，將有機會把GE的一般照明業務，CURRENT的系統與智慧照明方案公司包裹出售。部分金融機構評估其資產價值可能約落在6~8億美元左右。當然仍需要視其商標授權年限，以及GE品牌的覆蓋程度才能夠決定最後的價值。

資料來源：LEDinside整理

GE 照明業務概況

GE的創辦人愛迪生在一百多年前發明了燈泡，過去GE品牌幾乎等同於照明。然而近年受到LED轉型並不成功，加上照明業務占GE集團的營收與獲利的比重已經不高了，因此GE很早以前就想要處理掉照明這樣的非核心業務。然而，儘管過去出售的傳聞不斷，但出售案始終停留在只聞樓梯響的階段，最主要的原因還是在於過去照明行業的估值較高，再加上GE內部對於出售照明業務的態度始終搖擺不定。而在GE 的前CEO傑夫·伊梅爾特（Jeff Immelt）的拍板下，GE還是加速了往出售照明業務的路途上推進。而為了讓買家更容易接手其照明業務，GE內部經過一年多來的資產重組與分拆後，目前GE照明的工廠僅剩下6間工廠。部分金融機構評估其資產價值可能約落在6~8億美元左右。當然仍需要視其商標授權年限，以及GE品牌的覆蓋程度才能夠決定最後的價值。

由於GE照明在北美仍屬於強勢通路品牌，預計仍將會吸引許多中國LED與照明廠商爭相競逐。據LEDinside瞭解，潛在的意向買家既包括了從傳統照明領域起家的照明企業，包括飛樂，通士達，陽光照明等，當然也少不了從LED照明切入的三安光電，木林森等。以及過去在LED與照明合併案中著墨頗多的股權資本大鱷，如金沙江，IDG也不願缺席。

在全球照明產業大整合的時代，前幾位的飛利浦，LEDVANCE去向已定，GE的去向成為為數不多改變全球照明產業版圖的機會。究竟GE照明終會花落誰家? 謎底必然要等到競標之後才能揭曉，在此之前只能簡單評估一番，各路豪雄如此心儀GE照明資產原因所在。

傳統照明廠商

飛樂音響：

儘管飛樂音響擁有上海亞明這個知名的照明品牌，然而終究屬於中國本土品牌，因此飛樂始終還有一個全球品牌的夢想。2015年，飛樂終於從Havells Holding手中收購了喜萬年SYLVANIA的品牌後，正式從中國跨出了海外市場。然而，飛樂所收購的喜萬年的通路與品牌使用權，仍僅限於歐洲與印度等地。SYLVANIA北美地區的品牌與通路早就在1993年以前歸屬于歐司朗了。因此飛樂音響如果能夠拿下GE照明的品牌與通路，將補足其拼圖的缺口。

通士達，陽光：

從傳統的照明代工時代便已掌握深耕照明產業，而豐富的代工經驗，積累了扎實的照明產品的生產能力，然而管道與通路都掌握在客戶手中，過去僅能賺取極低的代工利潤，因此通過競標一圓品牌之夢。

然而最大的差別在於過去每家照明代工廠商的陣營體系略有不同。以通士達為例，過去主要為GE的主力代工供應商，因此自然對於GE的照明業務十分熟悉，一旦競標成功後，文化融合的問題可能較小。至於陽光照明，過去為飛利浦照明的主要代工廠商，假若競標成功之後，如何處理與飛利浦照明的代工合作關係，將是不小的挑戰。

LED照明廠商

三安光電：

三安光電一直以來專注於上游的晶片領域，隨著LED晶片廠能越來越大，因此終究需要為其龐大的晶片產能尋找出路。儘管入股封裝廠，與下游廠商結盟的動作持續不斷，然而對下游出海口的掌控力度始終有限，強大的產品競爭力雖然帶來強大的盈利能力，但是並沒有形成強大的品牌影響力。缺乏下游品牌與通路是三安王朝與三星帝國最本質的差異，通過並購GE照明，專利和品牌通路的大部分問題一次性解決，或許能夠完成最核心資產版圖的擴張，向三安帝國邁出關鍵一步。

木林森：

木林森過去已經有成功收購了LEDVANCE的成功經驗，也因為該收購案，木林森在北美的通路擁有了LEDVANCE，以及OSRAM Sylvania這兩個強勢品牌。木林森食髓知味，當然知道這些百年品牌背後所蘊含的市場價值。儘管，木林森在北美市場已經擁有了兩大品牌，然而這些品牌仍偏向消費型的照明通路。假如成功收購GE照明，將有助於其在北美補足系統與標案照明業務，而綜合營業規模也有望躍居北美市場第一。木林森矢志全球前二的照明產業集團目標也就更近一步。

股權投資基金

金沙江和IDG：

儘管金沙江在並購LUMILEDS的時候因為美國政府的阻攔遭遇折戟之痛，然而面對GE照明資產出售的機會，仍然按捺不住資本追求利潤的衝動。金沙江在LED行業投資項目相當全面，然而下游投資項目始終成功者寥寥，如果能納入GE照明，則有可能以GE照明資產為核心重新整合多個LED行業投資項目，起到全盤帶活的作用。

IDG在LED行業的投資相對集中，目前持股的上中下游分別有華燦，鴻利以及木林森。在並購LEDVANCE過程中大賺特賺的IDG，自然不會放過美國主戰場的標的。再將GE照明收入囊中，無論是併入上市公司，還是再轉手倒賣，都少不了狠賺一筆，這樣的機會自然不能錯過。

後記：

儘管中國廠商意向投標者眾，個個也都實力非凡。然而目前在中美貿易大戰的敏感時刻，中國公司是否能從川普手中順利搶下美國百年照明品牌這塊硬骨頭，仍有待觀察。從業界來看，這種資產的重新組合，資源的重新配置，有利於產業、有利於資本也有利於消費者，可謂是郎有情妹有意。然而監管之手會不會以國安為名棒打鴛鴦也是難以預料。