截至2022年2月22日，LED晶片企業中，僅聚燦光電發布了2021年業績報告。根據該報告，聚燦光電2021年實現營業收入20.09億人民幣，與同期相比增長42.83%，歸屬於母公司所有者淨利潤為1.77億人民幣，與同期相比增長728.43%。

其他LED晶片企業雖仍未發布正式報告，但華燦光電、乾照光电、蔚藍鋰芯、士蘭微等LED晶片企業均發布了業績預告，且淨利潤均有了較大幅度的增長。

事實上，隨著LED行業景氣度逐漸回升，LED晶片儼然又一次成為行業內外的重金押寶之地了。

LED晶片的「剩」者為王

1999年，中國LED晶片產業正式進入起步階段。TrendForce集邦諮詢旗下光電研究處LEDinside指出，1998年，中國僅有3家LED晶片相關企業，1999年增加至6個，且在1999年-2009年間，每年都有2-7個企業進入LED晶片行業，LED晶片生產企業的數量也在2009年增加至62個。

隨後，中國LED晶片產業進入瘋狂投資階段。2009年，揚州市政府率先出台MOCVD現金補貼政策，隨後江門、蕪湖、杭州、武漢等地方政府紛紛跟上。

MOCVD補貼政策直接導致中國新的LED外延晶片專案猶如雨後春筍般湧現。據TrendForce集邦諮詢旗下光電研究處LEDinside統計，2009-2012年中國共計成立新的LED外延晶片專案65個（其中，2012年為投資低潮，中國LED晶片新增專案僅有2個），截止2012年年底，中國MOCVD設備數量已經超過900台。

隨著中國LED晶片產業的快速發展，台灣地區及國際廠商在中國的晶片市占逐漸縮小。TrendForce集邦諮詢旗下光電研究處LEDinside指出，2013年中國LED晶片國產率已達80%。

然而，這些成就的背後，卻存在著另一番景象：LEDinside在2013年5月的統計中發現，2009-2012年間新成立的65個LED外延晶片專案中，超過三成專案當時正處於退出或擱置狀態，而2012年中國MOCVD產能利用率也不足五成。

這一現象背後的原因，離不開LED晶片行業老生常談的一個詞：週期性。

大江東去浪淘盡。2009年至今，LED晶片行業經歷了三輪週期，而每一輪的週期都有著類似的情節：LED新應用場景帶來需求上漲——晶片產能供不應求——原有企業產能擴張、新企業湧入——供需平衡乃至供過於求——利潤下滑庫存增加，競爭加劇——LED新應用再帶來需求上漲。

應用帶來需求，需求拉動產能，而產能的無序擴張造成的供過於求又帶來一輪的洗牌，每一輪週期大抵如此。當然，每一輪週期下，都有「剩」者成為勝者。

三安光電（2008年上市）、乾照光电（2010年上市）、華燦光電（2012年上市）先後上市，德潤豪達於2009年和南韓EPIVALLEY公司合作引進MOCVD生產線......他們成為第一輪週期的佼佼者；

澳洋順昌在第一輪週期的底部開始建廠、投資，成功在第二輪週期的上升期同步釋放產能，LED業務在2013年第三季度開始貢獻營收及利潤，一舉成為當時LED晶片環節最大的黑馬；聚燦光電在2010年成立，隨後相繼成立玄照光電（2010年）、聚燦能源（2011年），產能不斷擴大，公司也逐步站穩腳跟。2017年6月，聚燦光電成立了聚燦宿遷，同年10月，聚燦光電成功上市。

兆馳股份於2017年在江西南昌成立兆馳半導體，並先後投資建設了LED外延片及藍綠光晶片專案、紅黃光晶片專案；兆元光電在2018年實現一期專案10萬片/月晶片生產線全線投產，二期專案也在這一年立項。憑藉著產能的提升，兆馳股份和兆元光電在第三輪週期脫穎而出。

經過三輪週期的洗禮，目前中國LED晶片企業的數量已從高峰時期的80多家，減少到現在的約14家，多強並立的局面已悄然成型。

市場爆發前夜，LED晶片的「取捨經」

LED晶片行業的週期性讓一批又一批企業相繼倒閉或退出。如今，經歷了漫長的週期下行，LED晶片行業終於在2020年下半年逐步復甦。

當下，國際貿易形勢複雜多變，而新冠肺炎的影響短期內難以消除，終階需求與以往不同。面對新的市場階段，LED晶片企業在布局上也有著不同的取捨。

其一是LED晶片企業。

一種是選擇退出LED晶片市場競爭。比如德潤豪達在2019年宣布退出LED晶片業務。

另一種則是LED晶片企業基於對行業發展趨勢以及自身實力的判斷，在近年來紛紛調整產能結構。

這一輪產品結構的調整大致可追溯到2019年。當時，晶片產能無序擴張帶來的反噬已經顯現，傳統照明領域LED晶片單價下降，中低階產品已不足以帶領企業走得更遠，因此，產品結構的調整成為頂尖企業的共同選擇。

比如，三安光電自2019年開始積極調整產品結構升級，中低階產品以降低庫存水位為主，高階產品則主推Mini/Micro LED、紅外、紫外、車用、植物照明等；華燦光電於2020年調整產品結構，低階照明晶片產品的營收比重下滑，高光效照明及背光、車用等高階晶片產品營收比重上升。

總體而言，本輪產品結構調整中，Mini/Micro LED成為布局的重心，而植物照明、車用LED、紫外/紅外LED等利基市場也紛紛入了各大LED晶片企業的「法眼」。

除了在應用領域上加速布局外，第三代半導體也成為頭部企業升級的重要方向，如三安光電、華燦光電、乾照光电、士蘭微、聚燦光電等，均已進入第三代化合物半導體領域。

其二是非LED晶片企業。原本處於產業鏈中下游位置的LED企業，近年來頻繁向上游試探。

利亞德與晶電於2020年3月合資成立了利晶，並於無錫建設生產工廠。此次強強聯合保障了利亞德擁有穩定的晶片供貨管道。據悉，利晶公司使用的晶片絕大部分是來自晶電。

同時，利亞德、晶電和利晶三者還共同成立了Micro LED研究院，致力於Micro LED晶片的開發與應用，Micro LED產品驅動技術和系統方案，以及巨量轉移技術和表面防護技術等的研究、實現與改進，並提供研究成果於無錫的量產基地以實現應用落地。

木林森的全產業鏈布局已從LED外延、晶片、器件，擴展至燈具包括支架、螢光粉、高分子材料等多方面。其中，在晶片方面，木林森通過參股的方式獲得了澳洋順昌、開髮晶、至芯半導體的股權，分別占股26.88%、25.50%、20.00%。

木林森也十分注重與LED晶片供應商之間的合作。2016年4月，木林森與華燦光電簽訂總價15億晶片採購戰略協議；做為傳統合作夥伴，木林森還與晶電在印度共同設廠，開拓印度市場。

國星光電於2011年成立國星半導體。2021年3月5日，國星光電2.2億人民幣增資國星半導體，進一步優化上游晶片產品結構；2022年2月14日，國星光電在投資者互動平台表示，國星半導體已實現Mini LED晶片批量出貨，同時國星半導體開發了面向於P0.3間距及面向P0.1間距的Micro LED晶片系列。

此外，在第三代半導體上游方面，國星光電也已布局了矽基氮化鎵外延晶片。

兆馳半導體做為兆馳股份下屬晶片子公司，是兆馳股份向上游布局的重要一環。據悉，兆馳半導體於2017年宣布在南昌高新技術產業開發區投資建設LED外延、晶片及Mini/Micro LED半導體產業園。專案一期投資人民幣100億人民幣，建設集研發、生產和銷售為一體的LED外延及晶片生產基地。自成立至今，兆馳半導體已實現在化合物半導體LED領域的藍綠光（藍寶石基氮化鎵材料）紅黃光（砷化鎵基砷化鎵材料）4吋晶圓65萬片/月產能，產品覆蓋了化合物半導體LED全產品領域（照明與顯示）。

2022年2月16日，兆馳股份在南昌舉行LED顯示終階專案及設備採購簽約活動，兆馳半導體園區內計劃引進52腔中微半導體UniMax外延製程設備以及相適配的晶片階製程設備，將總體半導體晶片產能由目前的65萬片4吋/月提升至100~110萬片4吋/月，其中新增的40萬片4吋晶圓將全面投入到LED新型顯示領域。

新的週期，新的洗牌

當前，LED的應用空間正在進一步被打開。同時，自2020年開始，中國LED產業在新冠肺炎疫情的影響下加速了國產化替代，而晶片階在需求增加的背景下經歷了一輪全球範圍的去庫存，中低階晶片也在缺貨的背景下出現一定程度的漲價，中高階晶片市場需求也有了強勁表現，以Mini/Micro LED為代表的產品應用起量將開啟LED晶片行業新一輪上升週期。

其中，Mini LED應用方面，TrendForce集邦諮詢旗下光電研究處LEDinside預計，2022年除了三星電子和TCL等持續經營Mini LED背光電視外，不少品牌也加入行列，整體Mini LED電視出貨量將挑戰450萬台。

同時，Mini LED背光液晶監視器、Mini LED背光筆電等產品的出貨也將獲得不同程度的成長。其中，Mini LED背光液晶監視器由於價高且產品剛起步，故市場規模相對較有限。展望2022年，在QD OLED液晶監視器及OLED液晶監視器將加入搶食高階液晶監視器市占的局面下，TrendForce集邦諮詢旗下光電研究處LEDinside預計，2022年Mini LED液晶監視器出貨量將達6.5萬台，年成長率27%。

Micro LED方面，TrendForce集邦諮詢旗下光電研究處LEDinside指出，Micro LED大型顯示器將走向家庭劇院等級及高階商業展示市場，屆時將有望推動Micro LED大型顯示晶片產值的快速成長。

然而，商場如戰場，當下正處於中國LED晶片行業走出週期底部、迎來供需拐點的時刻，因此也是企業轉型升級的關鍵時刻，甚至是未來重新分割市場份額的重要起點。無論是擴大產能、加強研發，還是兼收併購、強強聯合，LED晶片企業迎來布局的關鍵時刻，若再度錯過新的產業浪潮，未來可能會成為新一輪競爭中的失敗者。

新的週期來了，而新的洗牌，也來了。

（文：LEDinside Lynn；首圖來源：pixabay）