時至 5 月，LED 封裝企業 2021 年年報及 2022 年第一季報均已發布完畢。從市場表現來看，LED 封裝企業的營收在 2021 年繼續提升，目前正進一步聚焦細分領域，新一輪的市場戰爭已然打響。

2021年：營收增長趨勢明顯

2020-2021年，LED封裝企業業績如下表所示。

可以看到，2021年，LED封裝企業基本實現營收的增長，但歸母淨利潤則僅有廈門信達、東山精密、鴻利智匯、國星光電、瑞豐光電五家企業實現同步增長。

其他企業方面，兆馳股份在營收增長11.65%的情況下，歸母淨利潤卻下降了81.12%。在年報中，兆馳股份指出，由於對恆大集團及其成員企業應收債權計提了資產減值準備18.93億人民幣，導致報告期內歸屬於上市公司股東的淨利潤為3.33億人民幣。而若剔除該因素的影響，公司在2021年可實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為22.26億人民幣，較2020年增長了26.26%。

聯創光電在2021年壓縮了傳統背光源業務，而這是其營收及歸母淨利潤均出現下滑的主要原因之一。據悉，聯創光電背光源及應用產品在2021年受新冠疫情影響，加之產品結構調整見效尚需時間，產出及發貨量與同期相比減少，實現營業收入11.42億人民幣，與同期相比下降12.96%。

封裝業務：與終端需求共振，海外市場逐步恢復

根據圖表2可看到，單就LED封裝業務的營收來看，10家公司中，有東山精密、兆馳股份、鴻利智匯、萬潤科技、國星光電、瑞豐光電6家LED封裝企業實現增長。

封裝業務營收比重方面當屬長方集團變動最大。據悉，長方集團在2021年積極對客戶結構及產品結構進行戰略性調整，提升毛利水平較高的產品比重。基於此，其LED封裝業務的營收比重從2020年的34.51%下降至2021年的15.87%。

此外，根據圖表2還可以看到，鴻利智匯、國星光電、聚飛光電、瑞豐光電四家企業LED封裝業務占比較高，根據其業績變動情況，可窺見LED封裝領域的市場動態。

四家LED封裝企業近五年來營收情況如圖表3所示。

具體而言，2018年，LED晶片供給端產能遠高於需求端，晶片價格大跌，但小間距、景觀照明等細分市場需求旺盛，因此封裝價格跌幅相對較小，整體維持了增長的趨勢。

2019年，中美貿易摩擦影響加深、全球新興市場需求疲軟，導致照明、背光等大宗需求明顯衰退。同時。LED白光封裝領域的競爭開始進入白熱化，而新興應用增長乏力，封裝廠的營收跌勢漸起。

2020年，疫情影響了整個LED產業。以封裝端來看，TrendForce集邦諮詢旗下光電研究處LEDinside指出，2020年LED封裝產值為153億美金，與同期相比下滑9.6%。

2021年，疫情得到控制，LED應用終端市場回暖，封裝廠商的整體營收基本呈現增長態勢。

具體到1Q21-1Q22，四家企業的營業收入如下。

封裝企業的營收在2Q21、3Q21步入高峰後，於4Q21、1Q22出現下滑。這一變化與終端市場的變化相關。

一方面，自2020年三季以來，遠程類應用市場以及與宅經濟相關的產品需求均出現大幅增長，而植物照明、Mini/Micro LED、UVC LED等新興應用也呈現出良好的發展態勢。疊加中國疫情控制得當帶來的全球製造產能轉移，中國LED市場迎來需求高峰。

市場熱鬧了一年。到了2021年第三季，終端市場的增速不達預期，封裝企業的營收也受到影響，在2021年第四季開始止漲或下滑。

歸母淨利潤方面，鴻利智匯、國星光電、聚飛光電三家企業在近5季的淨利潤走勢營收的變化情況大致相同，而瑞豐光電的4Q21，在營收基本持平的情況下，其歸屬於上市公司股東的淨利潤卻與上季相比增長了198.11%。除了第四季外，瑞豐光電淨利潤的增減情況與營收相符。

據悉，瑞豐光電在2021年累計收到中國補助20,627.86萬人民幣。其中，根據瑞豐光電發布的公告統計，其全資子公司湖北瑞華光電有限公司在第四季共獲得政府補助18,867.09萬人民幣。

海外市場方面，鴻利智匯、國星光電在1H20到2H21之間，海外營收穩步提升；而聚飛光電、瑞豐光電在1H21、2H21兩個時間段的業績也與同期相比2020年有所增長。可以看到，儘管疫情影響，且國際市場環境複雜多變，供應鏈危機、能源危機和通膨危機同時發生，但LED封裝企業在海外市場的表現正在得到恢復。

細分領域的戰爭已打響

近年來，LED行業在激烈的競爭中不斷洗牌，龍頭企業話語權持續提升。具體到LED封裝領域，傳統領域的毛利逐漸被壓縮，龍頭企業正在細分市場積極佈局，並將擴產為佈局的重要一環。

鴻利智彙在堅守LED半導體封裝業務的戰略根基、借力Mini LED專案實現板塊突破的同時，也在繼續發力LED照明業務，發展車燈及應用照明。

產能方面，2021年，公司廣州、南昌兩地相繼完成LED封裝擴產升級，為鴻利光電、斯邁得兩大品牌提供了充足的產能儲備；江西鴻利光電二期專案順利封頂。

國星光電則繼續鞏固RGB顯示螢幕用器件優勢，持續深耕Mini/Micro LED技術。具體途徑包括：加強Mini/Micro LED直顯技術儲備；擴大Mini LED背光產能規模，完善Mini技術路線佈局；持續發力大功率照明、健康照明、車燈、UV LED、植物照明等高附加值細分市場；片式及組件業務繼續做好性能優化、現有客戶維護和新市場開拓，增強業務核心競爭力。

產能方面，國星光電南莊吉利產業園一期工程現已圓滿完成。據悉，該專案主要建設研發及生產場地、先進LED封裝及應用生產線，重點生產Mini/Micro LED超高清顯示、新型光電子器件及應用、第三代功率半導體等產品。

聚飛光電現階段的發展戰略是深耕LED行業，以背光LED和照明LED為依托，拓展車用LED、Mini/Micro LED、不可見光、高端照明等LED業務；在保證現有業務提高全球市場占有率的基礎上，同時向半導體封裝（分立器件封裝）、膜材產業拓展，如功率器件、光器件、光學膜材等。

車用LED方面，聚飛光電的車用背光產品已全面進入全球客戶的供應鏈體系；車用大功率照明產品已廣泛應用於遠近光燈、日行燈；車規級Mini LED背光光源可應用於車內儀表、中控導航等車載電子，且已獲取多個自主品牌汽車的專案；車規級Mini LED直顯模組可應用於汽車內部氛圍、外部照明以及車外媒體顯示，廣泛應用在新能源汽車上，部分專案已實現量產。

此外，聚飛光電的Mini LED產品現已廣泛進入筆電、TV、VR等領域。

瑞豐光電在Mini/Micro LED領域歷經六年的深耕發展，擁有4K/8K超高清
Mini/Micro LED顯示應用解決方案。目前，其Mini相關技術已應用到電視、平板、VR、顯示器等各類電子產品；Micro LED方面，瑞豐光電研發的P0.39mm顯示模塊已在CES2020成功亮相，2022年，該模組順利實現批量出貨。

募投專案方面，瑞豐光電湖北Mini/Micro LED基地專案總投資50億人民幣，其中一期總投資約15億人民幣，將建設瑞豐光電全彩LED封裝擴產專案、Mini LED背光封裝生產專案和Micro LED技術研發專案。預計滿產後可形成全彩LED封裝產品10105KK只/年、Mini LED背光封裝產品663萬片/年的產能，並將建成和運營Micro LED技術研究中心。

2022年4月25日，瑞豐光電在投資者互動平台表示，該專案部分廠房建設已進入潔淨廠房裝修收尾階段，現按計劃正常推進中。目前Mini LED產能充足，公司將根據客戶需求進行有序擴產。

東山精密的LED顯示器件產品廣泛應用於室內外小間距高清顯示螢幕等領域，而Mini LED背光產品也已實現銷售，並在積極拓展客戶。未來，隨著東山精密鹽城生產基地的產能釋放，將為其帶來了產量和銷量的上升。

兆馳股份的LED封裝業務由兆馳光元主導。

在LED背光領域，兆馳光元重點開發並不斷優化Mini LED背光技術方案。據悉，兆馳光元擁有超過50條LED組件生產線，其中15條專門用於Mini LED背光。

在LED照明領域，兆馳光元一方面夯實通用照明，另一方面拓展新興照明業務，目前已成功開發了植物照明、車用照明和健康照明等高附加值產品。

在LED顯示領域，兆馳光元發布多款Mini、小間距及戶外顯示產品。兆馳光元還將Mini LED與IMD封裝技術相結合，實現P0.6~P0.9微間距顯示器件的研製與量產。

長方集團方面，除了照明LED封裝外，公司還在2021年下半年佈局了紅外LED封裝、全光譜LED封裝等業務。截至2021年底，長方集團已實現了紅外LED封裝、全光譜LED封裝的開發，並進入到小批量試產階段。

2022年5月6日，長方集團還發布了《關於擬終止原投資計劃暨簽訂新投資協議的公告》，宣布將投資20億人民幣，建設先進LED封裝及Mini LED擴產專案。專案的主要內容為紫外LED、紅外LED、全光譜LED和Mini LED封裝，以及支架生產。

前路雖長，尤可期許

展望未來，TrendForce集邦諮詢旗下光電研究處LEDinside認為，隨著Mini LED背光與顯示螢幕的逐步起量、車用LED滲透率的繼續提升、高端照明需求的持續增加以及顯示螢幕應用領域的進一步擴大，預估2026年LED市場產值有望成長至303.12億美金，2021-2026年複合成長率達11%。

前路有光，未來是新的篇章。但就現下而言，儘管LED產業在2021年已處於復蘇回暖態勢，但復甦回暖的進程不均衡，回暖進度也不及預期。同時，國內外疫情的蔓延和反复、宏觀政治環境緊張等因素都對全球供應鏈、產業鏈帶來不利影響，短期來看，LED企業的發展面臨較大挑戰。

對於LED封裝企業而言，細分領域的戰爭剛剛打響。新的競爭格局有望成為新一輪洗牌的開始，未來乾坤未定。而誰能率先突破技術、提升產能、降低成本，誰就有望在競爭中實現突破。

（文：LEDinside Lynn；首圖來源：pixabay）