隨著LED各家台廠陸續公佈2008年Q3獲利， 我們發現，LED上游磊晶廠商獲利率出現連續3季下滑的跡象，獲利衰退幅度超乎市場預期。顯示在全球不景氣下，上游廠商大幅擴產的後遺症開始浮現。然而在需求不振下，也連帶影響潛在競爭者的投入腳步，對於已經供過於求的LED產業而言，算是良性的發展。

上下游廠商獲利表現不同調

根據LEDinside研究顯示，台灣LED廠商上下游表現不同調，下游封裝廠商表現符合傳統旺季表現，但是上游晶粒廠商獲利則大幅度下滑。以上下游LED廠商的獲利能力作比較(Figure-1)，上游磊晶廠商平均營益率為6.3%，相較今年第二季9.9%相比較下跌了3.6%。而下游封裝廠商平均營益率為10%，相較2008年第2季8.6%微幅上漲1.4%%。

Figure-1 Taiwan LED Companies Operation Margin

產能利用率偏低造成上游廠商獲利不佳

由於第3季為LED廠商傳統旺季，但是上游晶粒廠商獲利能力卻連續3季持續下滑，尤其是龍頭廠商晶電與璨圓營益率由第2季的9~12%大幅下降至3%左右。獲利下降的原因在於2008年上游晶粒廠商擴產速度過快，而需求無法跟上擴產速度使得產能利用率偏低。此外，2008年第3季手機與數位相框需求不佳，使得原本規劃銷售給手機與數位相框相關客戶的LED必須轉往銷售到指示燈等毛利較差的產品，還有轉往LED顯示屏產品。這些因素，連帶影響上游廠商獲利表現。

而在存貨天數方面，無論上游晶片廠商或是下游封裝廠商，庫存天數都有微幅的下降。上游晶片廠商庫存天數由第二季的128天下降到126天。而下游封裝廠商庫存天數則是由第二季的75天下降至70天。

Figure-2 Taiwan LED Companies Inventory turn over days

手機需求量不如往年旺季水準

從LED需求端分析，在LED應用別上，手機與中小尺寸背光第3季表現仍不佳。根據LEDinside統計，2008年第3季全球手機的整體出貨數字約3.1億支，相較於2008年第2季的出貨數字3.03億支成長2%左右。若和去年同期的5.5%成長幅度相比，2008年第3季手機市場開始反應全球經濟衰退的影響。由於這波全球經濟衰退的情況會延續到2009年，因此LEDinside預期2009年手機出貨量與2008年的數字將出現持平狀態。雖然2009年智慧型手機大螢幕的趨勢使得LED顆粒需求增加，但是LED亮度同時也會提高，相對也會抵消手機應用的LED成長幅度。

不景氣延緩潛在競爭者的擴產腳步

展望2009，LEDinside觀察到全球不景氣影響確實衝擊到LED相關產業鏈。反映在需求面上，消費性電子產品首當其衝，手機與數位相框出貨量開始下修。目前僅剩下NB背光與照明相關產品為2009年LED產業的成長動力來源。而上游廠商也感受到需求不振，開始縮減2009年資本支出。而這波不景氣甚至嚇阻面板相關廠商與大陸LED業者的擴產進度，或許對於LED產業來說是較為健康的發展趨勢。