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瑞豐光電預計2012上半年實現歸屬于母公司股東的淨利潤1800萬元—2051萬元人民幣（下同），同比增長-12%—0%；公司上半年營業收入取得一定增長，但由於行業競爭激烈，產品銷售毛利率下降，導致上半年業績同比略有下降。
二季度單季收入與毛利率回升明顯
瑞豐光電公告稱，2012年二季度單季銷售收入和淨利潤同比增長約40%，經過LEDinside測算，瑞豐光電上半年銷售收入同比增長約17.5%； 二季度單季毛利率已基本恢復至去年同期水準，達到30%以上，單季盈利能力接近兩年來的最高水準，基本符合預期。
瑞豐光電受益於LED-TV背光滲透率的提升
2011年LED-TV背光滲透率在50%左右，預計2012年LED-TV背光滲透率將會超過70%。經過今年一季度的低潮期，二季度隨著電視廠商補庫存和低階直下式LED-TV背光的需求，大尺寸LED背光行業回暖明顯，二季度臺灣LED-TV背光廠商差能基本滿產。公司二季度營業收入與淨利潤達到近兩年單季的高點也印證了公司在大陸LED-TV背光領域的龍頭地位。
訂單能見度高，產能利用率持續高位
目前瑞豐光電LED-TV背光客戶需求持續升溫，一些訂單已排到9月份甚至更靠後，LED照明訂單也已排到8月份。目前瑞豐光電產能利用率基本滿產，並在未來一段時間內維持高位水準。公司新切入的客戶——長虹（中山）目前也已批量供貨。若下半年需求持續旺盛，公司產能還能擴充一倍，並已做好準備。
價格下降趨勢難改，毛利率有望維持穩定
瑞豐光電產品單價較去年底下降約百分之十幾，隨著上游晶片價格下降和下游電視廠商降低成本的需要，公司背光產品價格將會繼續呈現下降趨勢，但目前價格的下降與去年的情況有所不同，公司的議價能力較去年有所提升，有利於維持毛利率的穩定。
公司的LED-TV背光產品較臺灣廠商仍具有一定性價比優勢。
盈利預測與投資建議
LEDinside預計瑞豐光電2012年營業收入3.49億元，淨利潤3913萬元，EPS：0.37元，考慮公司在大陸大尺寸LED-TV背光領域的龍頭地位，以及新開發的用於移動終端的小尺寸LED背光產品也有望在下半年貢獻業績，給予公司2012年36倍市盈率，對應目標價為13.32元，維持“增持”評級。
