年度營收平穩增長

2013年3月22日，飛樂音響發布2012年年報。年報顯示公司在2011年完成了資產剝離計劃后，基本上退出了非照明業務，將公司主營業務聚焦到綠色照明產業。2012年度公司實現營業總收入201,404.26萬元，同比增加1.97%，實現凈利潤10,504.44萬元，較去年同期減少30.65%。

在市場方面，公司連續第四年中標"國家高效照明產品推廣項目"。並在國家首次舉行的"2012/2013年度半導體照明產品財政補貼推廣項目"中，公司LED產品中標全部4個招標項目。其中LED路燈、LED隧道燈、LED筒燈和反射型自鎮流LED燈分別中標2、2、3、2包。

2012年度，公司支付1.01億元現金收購上海聖闌實業有限公司54.465%股權，持股比例從38.71%增加到93.175，納入公司合併財務報表。聖闌實業主營業務為汽車照明業務，LED汽車照明產品相比競爭激烈的LED照明市場尚屬未開發的藍海領域，此次收購可使公司進入LED汽車照明市場，改變公司毛利率偏低的狀況。2012年上海聖闌實業有限公司實現營業總收入28,655.91萬元，凈利潤3,491.19萬元，凈利潤率12.18%，同期公司整體凈利潤率為5.21%。

研發支出增加導致管理費用上升

由於2012年大多數照明企業在激烈的競爭環境下銷售費用和管理費用大幅上升，表現為銷量的上升的同時凈利潤的停滯甚至下滑。LEDinside發現飛樂音響的期間費用除了管理費用增加了17.17個百分點外，整體並沒有大幅上升，說明公司管理成本控制能力表現較好。管理費用的增加主要是是由於公司2012年的研發費用從2011年的3562萬增加為8436萬人民幣，增幅為73.07%.

公司全資子公司上海亞明照明有限公司2012年度營業總收入164,174.17萬元，同比增長0.09%，營業利潤2,725.05萬元，同比減少71.38%，凈利潤為4,464.77萬元，同比減少45.2%。公司稱是由於2012年原材料價格、人工成本上漲以及市場競爭的日趨激烈導致公司毛利率小幅下降，同時由於公司目前處於轉型階段，發生大量研發支出導致管理費用上升。筆者分析年報發現主要是研發支出費用化導致的。

產品聚焦照明產業

公司主營業務為光源電器及燈具、照明設備安裝和音響類產品為主，銷售區域出口占比為25.76%。音響類產品毛利率為4.47%，尚未剝離。

未來看點：能否成功轉型

公司的戰略方向是將全資子公司從傳統統照明向LED照明轉型，從器件產品嚮應用產品轉型，國內銷售向工程項目和解決方案轉型。公司計劃在未來的五年堅持在節能、環保的低碳照明領域，重點產品核心技術佔領行業技術的制高點。到2015年建成國家級實驗室和國家創新型企業，縮短與國際先進水平的差距。同時，公司將致力於從製造型企業向提供整體照明解決方案的現代服務型製造企業轉型，通過產品和服務的融合、客戶全程參與、企業提供生產性服務和服務型生產，實現分散化製造資源的整合和各自核心競爭力的高度協同，達到高效創新的製造。

按照公司2013年經營計劃，公司要不斷提高專業化，特別是LED業務專註核心技術、產品和照明方案的策劃和實施；照明零部件業務專註于HID產品市場份額的提高；同時汽車照明業務要快速發展。2013年公司經營目標為營業總收入為24億元，營業成本為190,419萬元。