5月23日，總部位於廣東中山小欖鎮的LED巨頭木林森以32.19元/股的價格開盤，開啟了其新一天的資本市場進程。

這家正在加速佈局全球化的LED企業，自2015年2月上市以來，進行了連續的併購，拓展LED主業，背後的掌舵者為公司實際控制人孫清煥（截至3月31日，持股80.01%）。

現年43歲的孫清煥，身兼木林森董事長和總經理二職。有公司內部人士告訴記者，孫清煥頗為低調、務實，與外界交流接觸不多，給人一種神秘感，其一手創立的木林森封裝產業的經營管理大權，大部分交給了執行總經理林紀良。

木林森試圖在三年以後進入全球第三大LED照明產業序列。其一項志在必得的佈局，或許就是競購歐司朗的照明資產。

最近，記者從接近木林森的知情人士處獲悉，其已與國際知名投資基金IDG合作，組成競標聯合體，參與收購歐司朗照明業務資產的競標。

「IDG與我們有比較好的互動，更願意支持我們去參與歐司朗的競購項目。」木林森執行總經理林紀良在接受記者採訪時表示。

與IDG合作競購

5月16日，位於中山市小欖鎮木林森大道的木林森總部5樓，忙碌的孫清煥與其他6名董事一起召開董事會，席間審議並通過了《關於同意公司參與競標聯合體向OSRAM LichtAG（以下簡稱「歐司朗」）提交有法律約束力的投標書的議案》。

木林森表示，為推動自身國際化進程，並完善其在LED產業的戰略佈局，已決定與合作方組成競標聯合體，參與收購歐司朗部分照明業務資產的競標。

記者從接近木林森的知情人士處獲悉，此次與木林森組成競標聯合體的合作方為國際知名投資基金IDG，「涉及證監會的規定，做了很多規劃」。

「IDG在牽頭組織更多的投資方，但（他們）全都是財務性的投資，木林森是主要的策略性投資人，（都各自）出一部分資金。」上述知情人士稱。

「瞭解到木林森對全球國際品牌的戰略佈局，IDG資本比較認同，他們也希望跟著一起來參與，聯合拿下歐司朗收購的項目。」上述知情人士告訴記者。

公開資料顯示，IDG很早就進軍了中國LED產業。早在2010年，它即聯手金沙江創業投資基金等，聯袂投資易美芯光（北京）科技有限公司，合力打造高亮度發光二極管（HB LED）企業旗艦。IDG另一頗受人關注的動作是投資國內芯片供應商巨頭華燦光電。

記者注意到，主營Lamp LED、SMD LED、Display和LED應用等的木林森，對上游芯片供應，渴求頗為強烈。

4月11日，木林森與華燦光電簽署了合作協議，前者在未來3年內從後者採購的LED芯片，產品價值金額不少於15億元。

「IDG因為與華燦光電的關係，跟我們有比較好的互動，更願意支持我們去參與歐司朗的競購項目。」木林森執行總經理林紀良在接受採訪時表示，已把確定價格的標書（給歐司朗）發過去了，標書有收購金額。

木林森欲收購歐司朗照明資產，早在去年已傳開。但此後就未見其就收購歐司朗事宜披露更多資料。此次，它顯然是加快了收購速度。

木林森對該收購頗為重視，由孫清煥親自掛帥，「董事會授權孫清煥代表公司洽談收購事宜及簽署相關文件。」

木林森或穩操勝券

公開資料顯示，作為全球三大照明企業之一的歐司朗，業務由5大部分構成：CLB（傳統照明及鎮流器）、LLS（LED燈及系統）、L&S（燈具及解決方案）、SL（特種照明，以汽車燈為主）和OS（光電半導體，以LED芯片及器件為主），擁有全球知名品牌OSRAM（歐司朗）與Sylvania（喜萬年），及覆蓋約150個國家的龐大銷售渠道。

早在2015年4月，歐司朗即公告了其分拆渠道業務的計劃，並預計在12個月之內完成業務分拆。如今已到衝刺階段。有接近參與競購的人士告訴記者，「按照歐司朗的相關進程，大概是最後標書的提供（階段），應該可能是作決定的時刻。」

對於競購歐司朗，木林森顯得野心勃勃。林紀良告訴記者：「我們有非常高度的意願，也有一定的信心，誰會更適合，相信歐司朗會作出合理的判斷。」

對於何時最終確定接盤者，「我認為，時間應該不會太長，也許在一個月之內，對方（就會有）有一定的回應。」國內一名LED業內人士告訴記者。

事實上，歐司朗有大概50億歐元的資產，其切割出來賣的通用照明和傳統照明資產，大概達20億歐元，希望找到一位適合的投資方。

「我們可以為歐司朗降低成本，這是我們一項很重要的優勢。」林紀良告訴記者，如果雙方走到一起，會有很好的互補性，對雙方都是1+1>2的事情。

目前，對於歐司朗剝離資產的競購十分激烈。有知情人士告訴記者，除了木林森外，還有德豪潤達參與競購。然而德豪潤達口風頗緊，沒透露半點風聲。

併購狂人的佈局

從2015年2月上市起，孫清煥就一直進行資本運作，連續併購多項資產。根據全球LED研究機構日前公佈的全球LED照明封裝廠排名，木林森在2015年已成為全球第九大封裝廠。

為達成10年內晉陞至全球前三大廠目標，孫清煥近幾年不但積極擴產，也不斷收購一些利基照明廠商，如2016年3月25日收購香港LED燈絲燈製造商超時代光源（集團）有限公司（以下簡稱「超時代光源」）。

在林紀良看來，木林森決定收購超時代光源，主要是看好LED燈絲燈市場在2016年的蓬勃發展潛力，以及超時代光源已在市場創造的獨特定位，合併後的綜效可幫助木林森拓展更多市場與通路。

記者發現，木林森對這項資產感興趣的原因之一，應該是其擁有歐司朗背景。

超時代光源主要資產為孫公司新和（紹興）綠色照明有限公司（以下簡稱「新和（紹興）」）的土地使用權、地上建築物所有權及其生產設備等。

新和（紹興）於2007年10月由嚴建國出資設立，2008年10月至2013年4月期間由歐司朗間接控股，2013年4月超時代光源從歐司朗手中受讓，從而持有新和（紹興）100%的權益。

事實上，歐司朗也是超時代光源主要客戶之一。新和（紹興）曾是歐司朗規劃最大節能燈（CFL）和LED燈泡製造基地，雖然歐司朗不再投資紹興工廠，但和超時代光源已建立深厚代工合作關係。

林紀良向記者表示，木林森完成此次併購後，超時代光源將保有原本歐司朗建構好的工廠產線、技術、品質控管系統等，這些寶貴的資產與經驗，都將帶給木林森許多優勢。

除了超時代光源，孫清煥其他佈局也大多圍繞主業LED領域展開。2014年9月，木林森與江西新余高新區管理委員會簽署了《LED產品生產項目投資合同》，項目總投資20億元。2016年4月，木林森與華燦光電簽署戰略協議。

談到木林森的投資和併購邏輯，「上下游同時進行，解決供給側與需求側兩個方面的問題。」林紀良告訴記者，要把產品供應鏈做得更強大，把生態圈打造得更完整。

如果孫清煥能夠成功收購歐司朗，擠入全球第三大LED照明企業序列將指日可待。林紀良也坦承，「如果我們把握好歐司朗的機會，看起來是一個蠻好的方向」。

來源：時代週報

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