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集團併購日商產能，挹注長華科效益仍待評估長華科（6548）與集團母公司長華電材（8070）今（2016）年9月底與日本住友集團子公司SH Materials（SHM）簽備忘錄；上周五（11）日進一步宣布集團擬以150億日圓（約合新台幣45億元），向日商SHM收購其持有SH亞太公司（SHAP）100%股權，取得SHAP在中國蘇州住礦電子、成都住礦電子、成都住礦精密製造及台灣住礦科技等股權。長華集團董事長黃嘉能表示，透過收購集團可承接現有SHM的IDM客戶，加上長華自有OSAT（封測廠）客戶，將擴大集團在導線架出海口。惟長華科現有股本小，是否能順利運作SHAP旗下的中國工廠，仍有待評估。
(Photo Credit:長華科)
黃嘉能說，長華集團熟悉的是一般IC與LED導線架市場，為了讓收購案發揮完全效益，評估引進Power與Discrete導線架的專業夥併界霖科技（5285），來承接SHM在電源應用導線架的產能，以彌補長華集團的不足。
長華集團在2014年時提出由代理轉移到製造的集團策略，長期目標是成為IC基板供應商之一。長華電材跟台灣各大封測廠往來密切，而集團旗下的長華科現今都以LED導線架為主，惟藉由長引腳、Pre-Mold填充Epoxy至導線架的技術，要切入MEMS與感測器IC客戶的基板應用。而集團另一子公司易華電子（6552）則由過去的COF的面板驅動IC市場，經由2-Matel COF製程也想卡位手機、行動裝置基板市場。此次，長華電材、長華科共同出資併購日商的導線架產線，可算是擴大製造產能的重要一步。
長華科主力產品是Pre Mold導線架，應用有3大領域，其一LED照明，其二是MEMS產品，其三是QFN封裝應用。目前長華科的營收來源約95%皆來自LED產業，今年營收成長幅度十分有限。
（一）長華集團出資併購日商產能，擬辦現增與聯貸：
此次併購案，長華電材擬出資45億日圓（折合新台幣13.5億元），長華科技擬出資105億日圓（折合新台幣31.5億元）。購買股權後，母公司長華電材對SHAP持股比重30%、子公司長華科技對SHAP持股比重70%。
此收購案需經股東臨時會通過，預估2016年12月底將召開股東臨時會討論。長華電材、長華科及SHM三方股權買賣契約預定交割日為2017年3月31日。
併購資金來源方面，長華科預計在2017年初辦理現金增資，規模約新台幣10億元，另外，集團也規劃在明年擇日辦理銀行聯貸，規模約40億元以完成併購案、聯貸案將是專款專用。
（二）長華科經併購後，導線架市占率提升至居冠：
據SEMI Industry Research在2014、2015年調查，SHM全球導線架市占率分別為11.1%、11.6%皆居冠。SHM的2014、2015年營收分別為3.57億美元、3.47億美元。旗下的SHAP則占SHM年營收的7~8成。
長華科若明年3月之前順利收購SHAP的7成股權後，預期2017年3月底後開始認列SHAP營收；長華科表示，營收規模可大幅擴增。
在住友集團擬把重心放在電動汽車的高功率鋰電池業務，加上想逐步移出在中國設廠的打算，所以將中國廠區轉售有業務往來的長華集團。
另外，導線架應用不只有IC，也有Power IC相關領域；長華為彌補在電源與分離式元件不熟悉的部份，將跟異型材導線架廠界霖合作。
界霖亦已上周五公告，與SH Materials簽署意向書，界霖擬與SH Materials就該公司旗下功率及分離式半導體導線架業務進行合作方案，初估在2017年1月份後會有進一步評估。
（三）法人估，長華科今年EPS約2.4~2.5元上下：
長華科Pre-Mold導線架瞄準QFN封裝與邏輯IC應用，目前算初期送樣與開拓市場期間，目前公司絕大部份來自LED導線架業務。在下半年一般LED照明產業成長有限下，法人初估，長華科下半年的營收與獲利大約跟上半年相當，法人初估，全年EPS大約2.5元上下。
至於長華科明年業績展望，則要看集團完成併購SHAP的100%股權的進度，以及長華科擬爭取的MEMS與車用電子IC客戶的進度而定；法人指出，併購日商產能是重要的變數，而且接手與運作日系業者中國區工廠的能力，有待時間來驗證、是否能夠順利接手。
本文內容由嘉實資訊 MoneyDJ 授權使用 記者 陳祈儒 報導
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