1月30日，昕諾飛正式發布了2025全年業績報告，在宏觀經濟逆風、關稅政策波動以及全球貿易渠道價格競爭加劇的多重挑戰下，昕諾飛全年營收規模有所收縮，但在現金流管理上表現穩健。

為應對持續的市場壓力，昕諾飛不僅在戰略層面宣布啟動一項規模達1.8億歐元（約合人民幣14.8億元）的成本削減計劃，更在執行層面於中國市場開啟了大幅度的價格調整，並將2026年定調為戰略轉型的“過渡之年”。

昕諾飛2025全年營收472.7億元
根據最新披露的財務數據，昕諾飛在2025年全年的銷售額為57.65億歐元（折合人民幣約472.7億元）。受美元貶值等匯率波動影響，名義銷售額同比下降6.2%，其中匯率帶來了2.8%的負面影響，可比銷售增長率為-3.4%。

盡管營收面臨縮減壓力，但昕諾飛憑借嚴格的財務和營運資本管理，展現了強大的現金流生成能力。全年自由現金流達到4.4億歐元（約合人民幣36.1億元）占銷售額的7.6%，這一水平略高於2024年的4.38億歐元。

在盈利指標方面，昕諾飛2025年全年調整後息稅攤銷前利潤（Adjusted EBITA）為5.11億歐元（約合人民幣41.9億元），調整後EBITA利潤率為8.9%，較上一財年有所下滑。凈利潤方面，全年錄得2.59億歐元（約合人民幣21.2億元），較2024年下降22.3%。

昕諾飛方面表示，影響2025年度業績的核心因素主要集中在三個維度：首先是需求疲軟與區域分化，全球宏觀經濟的不確定性導致終端市場需求減弱，特別是歐洲市場和中國消費市場，需求的低迷明顯影響公司整體營收。

其次是價格博弈與毛利承壓，雖然互聯照明產品保持了較好的溢價能力，但在非互聯產品領域，尤其是貿易渠道和OEM業務中，激烈的價格戰嚴重侵蝕了利潤空間，數據顯示全年調整後毛利率下降60個基點至40.1%。

最後是成本結構剛性，由於產量下降導致工廠固定成本分攤不足，調整後的間接成本占銷售額比例上升了30個基點至32.3%。

從各業務板塊的表現來看，作為昕諾飛公司的營收支柱，專業照明業務全年實現銷售額37.67億歐元，名義下降4.2%。該板塊的亮點在於互聯照明系統的持續滲透以及美國市場的強勁表現，但歐洲市場特別是分銷渠道的疲軟影響了整體步伐。

消費照明業務全年錄得銷售額12.74億歐元，可比銷售增長1.4%，主要得益於飛利浦Hue等互聯產品全年的強勁銷售。然而，財報特別指出，盡管互聯家居業務在年底旺季表現符合預期，但中國市場因消費環境低迷出現了顯著下滑，抵消了其他地區的增長。

OEM業務表現疲軟，終端市場需求的持續疲軟削弱了該業務增長動力。此外，市場面臨著結構性產能過剩的長期問題，這引發了激烈的價格競爭，導致該業務板塊長期承受著巨大的價格壓力。

來自兩大主要客戶的訂單量顯著減少，進一步加劇了OEM業務的頹勢。銷量下滑疊加持續的毛利率壓力，最終導致OEM業務板塊盈利能力大幅受損，全年調整後EBITA利潤率僅為4.8%。

傳統照明業務全年銷售額3.27億歐元，可比銷售下降23.1%。調整後EBITA利潤率為16.1%。在第四季度，受工廠整合帶來的暫時性制造成本上升影響，傳統照明業務的利潤率一度降至9.8%，但公司預計這一影響將在2026年下半年恢覆正常。

昕諾飛啟動1.8億歐元成本削減計劃；中國市場宣布漲價
面對2026年將持續嚴峻的市場環境，昕諾飛正式宣布實施一項總額為1.8億歐元（約合人民幣14.8億元）的成本削減計劃。該計劃旨在結構性地重置成本基數，提升運營效率。大部分成本節約措施將在2026年內落地，預計在2027年實現全部效益。

此外，為了聚焦未來的核心增長點，昕諾飛正在進行全面的戰略和投資組合審查，結果將於2026年6月23日的資本市場日上公布。在此期間，公司決定暫停用於注銷目的的股票回購計劃，以保留財務靈活性。

昕諾飛將2026年定義為“過渡之年”，考慮到終端市場的波動性，公司暫未提供全年的銷售增長指引，但給出了明確的盈利預期，預計2026年調整後EBITA利潤率將在7.5%至8.5%之間，自由現金流生成量預計占銷售額的6.5%至7.5%。

除大幅降本之外，昕諾飛也開始了產品漲價以維持合理利潤空間。

為應對上述原材料成本上升、匯率波動以及利潤率承壓的嚴峻挑戰，近日，昕諾飛（中國）投資有限公司連發兩份漲價函。

其中，《2026年飛利浦傳統產品價格調整通知》顯示，自2026年2月1日起，昕諾飛對飛利浦品牌多款傳統產品的銷售價格及建議轉售價進行上調。此次調價覆蓋了健康燈、工業燈、紫外凈化燈及鎮流器等多品類傳統照明產品，最高上調幅度達50%。

同期發布的第二份漲價函——《2026年飛利浦品牌工程渠道專業燈具產品價格調整通知》，則專門面向工程渠道經銷商。文件顯示，自2026年3月1日起，對部分工程渠道專業燈具產品的經銷商進貨價進行調整。

具體漲幅方面：景觀及亮化產品、道路及隧道產品、辦公產品均上調5%至10%，體育及投光燈產品、筒射燈及燈帶產品上調5%，工業產品、控制類產品上調10%。

這一連串的漲價行動，與昕諾飛在全球範圍內宣布的成本重塑計劃形成了開源節流的組合拳。

TrendForce 2025 全球 LED 照明市場趨勢- 數據資料庫與廠商策略
1. 數據資料庫與廠商策略
出刊時間: 2025年2月15日; 2025年8月15日
格式: PDF 與 Excel
語言: 繁體中文 / 英文
2. LED 照明市場動態月度報告
出刊時間: 每月20 日
格式: PDF
語言: 繁體中文 / 英文